USDT의

admin 2025-12-27 未分类 3 次浏览 0个评论

서론: 가상화폐 시장의 기축통화, USDT

테더(USDT)는 가상화폐 시장에서 가장 널리 사용되는 스테이블코인입니다. "1 USDT = 1 USD"를 표방하며, 가격 변동성이 큰 다른 암호화폐에 비해 안정적인 가치 저장 및 거래 수단 역할을 해왔습니다. 이로 인해 거래소 간 자금 이동, 헤징, 결제 등 다양한 용도로 필수적인 인프라처럼 자리잡았습니다. 그러나 이러한 편리함과 안정성의 이면에는 사용자와 전체 암호화폐 생태계에 심각한 위험을 초래할 수 있는 여러 요소들이 도사리고 있습니다.

가장 근본적인 위험: 준비금의 투명성과 안정성

USDT의 가치가 1달러에 고정될 수 있는 근거는 발행사인 테더(Tether) 회사가 각 USDT 토큰에 상응하는 실제 자산(현금, 단기국채, 상업어음 등)을 준비금으로 보유하고 있다는 주장 때문입니다. 그러나 이 '주장'이 바로 가장 큰 논란의 중심에 있습니다.

테더는 오랜 기간 독립적인 완전 감사를 제공하지 않았습니다. 제한적인 '검증' 보고서만을 발표하며, 준비금의 정확한 구성과 안전성을 의심받아 왔습니다. 과거에는 준비금의 상당 부분이 예상치 못한 상업어음(CP)에 투자되었다는 사실이 뒤늦게 밝혀지기도 했습니다.
USDT가 모두 현금 달러로 뒷받침된다는 일반적인 인식과 달리, 그 구성은 훨씬 복잡하고 변동 위험이 있습니다. 준비금에 포함된 단기국채, 회사채, 심지어 다른 암호화폐(비트코인 등)까지 포함되었다는 발표는 시장 충격에 대한 취약성을 높입니다.

규제와 법적 리스크

2021년, 뉴욕주 검찰총장실은 테더가 준비금에 대해 허위 진술을 했다며 1,850만 달러의 벌금을 부과하고 준비금 구성을 정기적으로 공개하도록 명령했습니다. 이는 공식적으로 그동안의 의혹을 일부 인정한 사건이었습니다.
전 세계적으로 스테이블코인에 대한 규제가 강화되고 있습니다. 만약 테더가 주요 시장에서 강력한 규제를 받거나 운영에 제약을 받게 된다면, USDT의 유동성과 신용에 즉각적인 타격이 가해질 수 있습니다.

시장 전체에 대한 전염 효과(Contagion Risk)

USDT는 시장의 핵심 인프라이기 때문에, USDT에 문제가 생기면 그 영향이 전체 암호화폐 시장으로 번질 위험이 큽니다.

디페깅(De-pegging) 위험: 특정 충격(예: 테더의 신용 의혹 재부각, 대규모 상환 요구)으로 인해 USDT의 시장 가격이 1달러에서 벗어날 수 있습니다. 과거에도 몇 차례 짧은 디페깅 사건이 발생했습니다. 만약 이 상태가 고착화된다면, USDT를 신뢰하고 보유한 모든 개인과 기관은 막대한 손실을 보게 됩니다.
많은 거래소와 디파이(DeFi) 프로토콜이 USDT에 의존하고 있습니다. USDT 신뢰도가 추락하면 대규모 매도가 발생하고, 연쇄적으로 유동성이 사라져 시장이 마비되는 상황이 올 수 있습니다. 이는 2022년 테라-루나 UST 붕괴 사태 때보다 훨씬 더 큰 규모의 충격이 될 수 있습니다.

중앙화의 위험

USDT는 탈중앙화를 지향하는 암호화폐 정신과는 반대로, 완전히 중앙화된 기관이 발행하고 관리합니다.

단일 실패점(Single Point of Failure): 테더 회사가 해킹당하거나, 법적 문제로 서버를 차단당하거나, 내부 문제가 발생하면 전체 시스템이 멈출 수 있습니다.
테더는 반드시 필요한 경우 특정 지갑의 USDT를 동결할 수 있는 권한을 보유하고 있습니다. 이는 검열 저항성이라는 암호화폐의 본질적 가치를 훼손합니다.

USDT는 현재 암호화폐 생태계에서 떼려야 뗄 수 없는 존재입니다. 그러나 그 편리함과 보편성 때문에 많은 사용자가 그 근본적인 위험을 외면하고 있습니다. USDT는 "디지털 달러"가 아닌, 테더라는 민간 기업의 신용을 담보로 한 디지털 IOU(차용증) 에 가깝습니다.